為反映我國(guó)股票市場(chǎng)投資者狀況，摸清投資者結(jié)構(gòu)及行為特點(diǎn)，2018年9月-10月，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“投保基金公司”）聯(lián)合上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中證資本市場(chǎng)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)中心、中證中小投資者服務(wù)中心共同開展了首次“全國(guó)股票市場(chǎng)投資者狀況調(diào)查”。調(diào)查結(jié)果顯示，截至2018年8月31日，全國(guó)股票投資者數(shù)量[1]達(dá)1.42億，其中自然人投資者占比99.77%。自然人投資者作為數(shù)量龐大的群體，研究、分析其心理及行為特征對(duì)有針對(duì)性地開展投資者教育及投資者保護(hù)工作具有重要意義。
通過(guò)對(duì)投保基金調(diào)查固定樣本庫(kù)的萬(wàn)名固定樣本投資者和16.2萬(wàn)互聯(lián)網(wǎng)隨機(jī)樣本投資者進(jìn)行主觀問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)自然人投資者的基本屬性與資產(chǎn)配置、投資心理、交易行為和心理預(yù)期具有以下顯著特點(diǎn)。
一、基本屬性與資產(chǎn)配置情況
1.財(cái)務(wù)狀況：近八成受調(diào)查投資者收入主要來(lái)源于工資、勞務(wù)報(bào)酬，超九成的年度稅后收入在50萬(wàn)以下，二成固定樣本和三成隨機(jī)樣本投資者背有房貸、消費(fèi)貸等債務(wù)。
2.證券知識(shí)掌握程度：受調(diào)查投資者整體證券知識(shí)掌握程度一般，近七成屬于新手上路或具備基礎(chǔ)的投資知識(shí)，年齡越小的投資者知識(shí)程度越低。
3.投資經(jīng)驗(yàn)：大多數(shù)受調(diào)查投資者具有股票及期貨、銀行理財(cái)產(chǎn)品方面的投資經(jīng)驗(yàn)，不足10%的受調(diào)查者投資過(guò)P2P、私募及信托產(chǎn)品。
4.金融資產(chǎn)配置：多數(shù)受調(diào)查投資者對(duì)股票的投資金額最多，其次是存款和銀行理財(cái)。
5.投資回報(bào)用途及股票投資比重：受調(diào)查投資者主要將投資回報(bào)用于改善生活，超七成受調(diào)查投資者把股票投資金額控制在家庭收入的30%以內(nèi)。
二、投資心理特點(diǎn)
投資目標(biāo)：約五成受調(diào)查投資者的投資目標(biāo)是注重長(zhǎng)期收益、希望穩(wěn)定增長(zhǎng)，追求短期收益的投資者相對(duì)較少，占比在20%左右。
期望收益與風(fēng)險(xiǎn)：受調(diào)查投資者為了獲取收益可以承受一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，但超八成投資者不愿承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。
3.投資考慮因素：收益率和風(fēng)險(xiǎn)程度是受調(diào)查投資者投資金融產(chǎn)品的主要考慮因素，收益率的關(guān)注度高于風(fēng)險(xiǎn)程度。
4.投資決策方式：受調(diào)查投資者表示主要依靠自己分析做出投資決策，根據(jù)網(wǎng)上投資專家推介和接受投資顧問(wèn)輔導(dǎo)的較少，占比不足10%。
5.影響投資盈虧的因素：受調(diào)查投資者認(rèn)為國(guó)家和監(jiān)管部門政策、自身證券知識(shí)不足是造成其股票投資盈虧的主要因素。
三、交易行為特點(diǎn)
1.買賣股票的渠道：受調(diào)查投資者更傾向通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道買賣股票，券商手機(jī)客戶端是最普遍使用的渠道，選擇去營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)購(gòu)買股票的投資者占比不足5%。
2.操作風(fēng)格：多數(shù)受調(diào)查投資者認(rèn)為自己的操作風(fēng)格以中長(zhǎng)線投資為主，喜歡打新及喜歡ST和重組股票的投資者相對(duì)較少，占比不足20%；隨著年齡的增長(zhǎng)，投資者的操作風(fēng)格越傾向于長(zhǎng)線投資。
3.板塊傾向：過(guò)半數(shù)受調(diào)查投資者對(duì)于投資板塊沒(méi)有固定傾向，主要投資于主板和中小板股票的投資者占比次之，主要投資于創(chuàng)業(yè)板股票的受調(diào)查投資者占比不足一成。
4.杠桿資金使用情況：超七成受調(diào)查投資者沒(méi)有使用杠桿資金炒股，使用杠桿資金的比例超過(guò)自有本金的投資者較少，占比不足2%，約兩成投資者使用杠桿資金的比例未超過(guò)自有本金。
5.產(chǎn)生焦慮情緒的虧損比例：受調(diào)查投資者產(chǎn)生焦慮情緒的虧損比例集中在10%-30%（含）和30%-50%（含） 兩個(gè)區(qū)間。
6.對(duì)待盈利及虧損的態(tài)度：受調(diào)查投資者把股票變現(xiàn)的盈利區(qū)間集中在10%-50%，普遍通過(guò)換股和高拋低吸兩種方式處理虧損。
四、對(duì)投資者教育及保護(hù)的預(yù)期
1.投教形式偏好：現(xiàn)場(chǎng)講授、交流、座談和報(bào)刊、網(wǎng)絡(luò)、電視等媒介是受調(diào)查投資者比較偏好的教育形式，30歲以下的投資者比其他年齡段的投資者更傾向于參觀訪問(wèn)投資者教育基地。
2.對(duì)投資者保護(hù)舉措的關(guān)注情況：明確市場(chǎng)規(guī)則并強(qiáng)化信披、增加上市公司分紅制度是受調(diào)查投資者重點(diǎn)關(guān)注的兩個(gè)方面。
3.對(duì)IPO支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的建議：過(guò)半數(shù)受調(diào)查投資者建議從加強(qiáng)對(duì)新股發(fā)行的審核及完善并嚴(yán)格執(zhí)行退市制度兩方面加強(qiáng)IPO對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。
4.對(duì)整治不實(shí)言論的建議：受調(diào)查投資者建議多措并舉，嚴(yán)厲整治、打擊發(fā)布不實(shí)消息及言論的行為。
5.對(duì)強(qiáng)化停復(fù)牌監(jiān)管的看法：約半數(shù)受調(diào)查投資者對(duì)2018年停復(fù)牌制度的修訂表示滿意，近七成投資者建議進(jìn)一步完善制度規(guī)則，禁止上市公司隨意停牌、頻繁停牌。
6.對(duì)違法違規(guī)行為的關(guān)注情況：超七成受調(diào)查投資者希望證券監(jiān)管部門嚴(yán)厲處置內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱和虛假信息披露行為。
7.對(duì)《適當(dāng)性管理辦法》實(shí)施的建議：進(jìn)一步完善實(shí)施細(xì)則、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)是受調(diào)查投資者對(duì)適當(dāng)性管理實(shí)施的首要建議。
從以上調(diào)查結(jié)果可以看出，隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐不斷加快和投資者保護(hù)工作的不斷深入，自然人投資者在股票投資上呈現(xiàn)去杠桿化、去板塊化和去“炒新炒差”等可喜變化。但是，自然人投資者的知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等還有待進(jìn)一步提升，需要監(jiān)管部門、自律組織及證券公司等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)更有針對(duì)性地開展投資者保護(hù)及教育工作。
全國(guó)股票市場(chǎng)投資者狀況調(diào)查報(bào)告（2018年度）.pdf
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[1] 投資者數(shù)量按已開立A股賬戶的有效一碼通數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。